Нов режим за рисковите инвестиции подготвя ЕК

На 10 август Европейската комисия приключи с набирането на позиции относно новия европейски режим за рисковите инвестиции от всички заинтересовани лица – граждани, организации и представители на публичната власт. Целта на консултацията бе да намери най-добрия подход за постигането на реален вътрешен пазар за фондовете за рискови капитали в ЕС. Документът засяга създаването на нов европейски режим за рискови капитали.

Новите правила имат за цел да улеснят трансграничното набиране на капитали и инвестиции от фондовете за рискови вложения. Инициативата е сред ключовите дейности за подобряване на достъпа до финансиране за иновативни малки и средни предприятия (МСП), разкри наскоро приетата от ЕК стратегия за единен пазар (Single Market Act).


По данни на Европейската мрежа на бизнес ангелите (EBAN), рисковите инвестиции в Европа са на стойност около €3-4 млрд.на година, което е срив почти наполовина спрямо предкризисните нива от €6-7 млрд. Вложенията подкрепиха 2 500 малки и средни предприятия, докато в по-добрите години инвестициите оказваха влияние на 3 000 МСП.

98% от фондовете за рискови капитали финансират малки и средни компании в начална фаза на развитие (seed), новоучредени (start-up) и такива на фаза растеж.
Под 1% от средствата, инвестирани от членовете на Европейската асоциация за частни капитали и рисково финансиране (EVCA) през 2010 г. са били в МСП в начална фаза на развитие.

Макар да е трудно да се оцени размерът на “дупката” във финансирането в Европа, има ясни доказателства, че на МСП, особено на залагащите на професионалните знания (knowledge intensive), им е трудно да осигурат източници за финансиране на бизнеса си.

Според EBAN, европейският пазар на рискови капитали е фрагментиран, така че достъпът до тях е труден за малките и средни предприятия, а от друга страна рисковите фондове се изправят пред проблема да достигнат критична маса, за да разширят рисковото си портфолио и да покрият разходите си.

При набирането на финансови средства и трансграничните инвестиции според EBAN има два основни проблема:

1) рисковите фондове не се възползват от реален вътрешен пазар, тъй като в момента де факто има 27 различни оперативни среди, така че набирането на средства и инвестирането е възможно, но трудно и скъпо. Така малките фондове продължават да си остават малки и да оперират единствено в своята национална юрисдикция. Големите рискови фондове пък оперират независимо от националните граници, но трябва да канализират инвестициите си посредством сложни национални инструменти;

2) рисковите фондове твърдят, че често се сблъскват с проблема по двойното данъчно облагане, на фона на несигурност и административни пречки.