Как да управляваме парите, когато ги нямаме?

Светлан Станоев, Управляващ партньор, Strategize!

Какво управление на пари - та ние ги нямаме?! Често получаван отговор от млади предприемачи в ранна фаза. Но всъщност колкото по-оскъден е един ресурс, толкова по-приоритетно  и по-прецизно трябва да бъде неговото  управление. Нямането, по-малкият мащаб и ограничените източници на финансиране, от една страна; борбата за оцеляване и стремежът към самофинансиране на бърз разстеж, от друга страна - предприемачът се сблъсква с ред особености и предпоставки, които определят неговия фокус, начин на мислене и вземане на решения когато става дума за управление на финансите.

Кое е най-важното?

Инвеститорите често казват "cash is king!" Ако за тях  кешът е най-важен, защо за предприемача да е различно? Най-важното, върху което следва да се фокусира предприемачът, е  е кешовият ефект на дадено решение, действие или ход. В крайна сметка, в ранната фаза на бизнеса,  най-важно е оцеляванетo, а за него определящо е наличието на кеш.

Често, увлечени да постигнат определено ниво на продажби,  предприемачите се хвърлят на проекти «дълги вълни» и неволно подценяват факта, че все  още не са прекрачили първия праг - оцеляването. Комбинацията между  гонене на неправилни цели и  ограничен достъп до финансиране може да се окаже пагубна за една още «прохождаща» компания.

В практичен смисъл, «фокус върху кеша» може да означава предпочитание на едно решение пред друго. Ето някои илюстрации, при които изборът на кеша може да надделеe:

• когато купувате, да предпочетете разсрочено плащане, въпреки  оскъпяването на покупката
• когато продавате, по-добре да  получите  авансово плащане срещу по-ниска продажна цена.

И в двата случая отражението в отчета на приходите и разходите (т.е. върху финансовия резултат) няма да е благоприятен, но от кеш гледна точка е твърде възможно да е правилно решение. Все пак, най-важното в началото е оцеляването  -  наличието на кеш, а не размера на отчетената печалба. Неотчитането или неразбирането на този факт и фокусирането върху приходи и печалба още в ранната фаза, може да се окаже сериозна  грешка - особено във времена на икономическа криза. 

Какво да следя (всеки ден)?

Стефан Стефанов - един от основателите и мениджър на старт-ъп компанията 3DC - е категоричен: „интересува ме единствено за колко месеца ще ни стигне кеша, който имаме ... всички други показатели [EBITDA, % рентабилност, % нарастване на приходи] на този етап не са толкова важни, колкото кеша". В работата ни със старт-ъп компании като 3DC дефинирахме и изведохме различни ключови индикатори, които са важни именно за този ранен, най-рисков период на старт-ъпа. Ето само някои от тях:

• Kешови разходи на месеци (cash burn rate: всички разходи, които бизнеса плаща всеки месец - и оперативни (фиксирани и променливи), и финансови;
• Брой месеци с наличния кеш:  наличния кеш, разделен на кешовите разходи на месец;
• Break-even брой продукти/услуги: всички фиксирани кешови разходи, разделени на gross margin на продукт/услуга (в стойност, а не в %);
• Safety (deficit) margin в брой продукти/услуги: реален брой продавани продукти/услуги минус break-even брой продукти/услуги

Изброените индикатори фокусират вниманието на предприемача върху най-критичната за оцеляването информация: „Колко харча всеки месец? За колко месеца ще имам средства? Колко минимум трябва да продам, за да си покривам разходите? Колко продажби на месец не ми достигат, за да достигна точката на оцеляване?".

Как да вземам решения?

При показателите за представянето (или оцеляването) на старт-ъпа, посланието е «фокусирай се върху простички и малко на брой показатели». При финансовите  методи за анализ и оценка на решения, посланието е същото.

Големите компании анализират и оценяват своите проекти и решения, базирайки се на методи като NPV, IRR, profitability index. При малките компании - особено старт-ъпи, за които е много по-важно оцеляването сега и самофинансирането на (бърз) растеж - най-често използван метод е срок на изкуване на инвестицията. Защо? Този метод дава уклон към проекти, при които по-високите печалби са изнесени в началото на проекта. Точно това от което има нужда старт-ъпа - оцеляване и/или самофинансиране на (бърз) разстеж. В крайна сметка докато си малък е по-вероятно да намираш повече на брой (макар и малки) проекти с бързи печалби, отколкото когато порастнеш.

Методът на оценка базиран на срок на изкупуване на инвестицията има своите негативи - анализът пренебрегва изнесените в бъдещето парични потоци. Но в случая на старт-ъпа - висок риск, висока цена на капитала - недостатъците на метода не само не са проблем, но и може да имат дисциплиниращ ефект за предприемача, който трябва да вземе решение - фокусира го върху по-кратък период на откупуване на инвестицията. Това е  в унисон стезата на Strategize!, че правилния фокус на предприемача е избор на проекти, които са едновременно са  „бързи победи" и „къси вълни".